ST江纸修改对价迎来脱胎换骨

2020-10-17 来源:甘肃会计网 阅读量:143

导读:日前,ST江纸(600053)公布了修改后的股改方案。新方案在原债务承接和清欠为对价的基础上,引入了资产重组+定向增发的设计。值得注意的是,大股东江中集团原拟注入ST江纸的“杞浓”系列保健酒,在此次资产重组中被江西江中置业有限责任公司100%的股权所替换。定向增发收购江中置业7月7日,ST江纸公布了初步的股改方案,即原大股东江纸集团占用上市公司的1.365亿元资金,由江中集团承接,江中集团免除ST江纸为江纸集团承担的一笔267.5万元债务的担保责任。经过与流通股东沟通,7月17日,ST江纸公布了

日前,ST江纸(600053)公布了修改后的股改方案。新方案在原债务承接和清欠为对价的基础上,引入了资产重组+定向增发的设计。值得注意的是,大股东江中集团原拟注入ST江纸的“杞浓”系列保健酒,在此次资产重组中被江西江中置业有限责任公司100%的股权所替换。
 
定向增发收购江中置业

7月7日,ST江纸公布了初步的股改方案,即原大股东江纸集团占用上市公司的1.365亿元资金,由江中集团承接,江中集团免除ST江纸为江纸集团承担的一笔267.5万元债务的担保责任。

经过与流通股东沟通,7月17日,ST江纸公布了修改后的方案。在原方案的基础上,新方案增加了定向增发收购资产的对价设计。根据协议,ST江纸拟以造纸类资产与江中集团拥有的江中置业95%股权和下属企业江西江中制药厂拥有的江中置业5%股权进行资产置换。

由于ST江纸拟置出资产评估作价仅6623.33万元,而拟置入的江中置业评估值为86230.51万元,差额高达79607.18万元。

为此,ST江纸拟以3.91元/股的价格向江中集团非公开发行不超过14000万股,募集资金54740万元以支付置换差额,不足部分作为ST江纸对江中集团和江中制药厂的负债。

根据修改后的方案,通过非公开发行及资产重组,ST江纸净资产将增加5.47亿元;加上债务重组为ST江纸增加的0.95亿元净资产,股改实施后,ST江纸净资产账面值将增加6.5亿元,相当于每10股流通股的账面净资产值增加了21.44元。

脱胎换骨提升盈利能力

此次股改方案如果得以顺利实施,ST江纸将彻底告别造纸业务,而全面转向房地产业务开发。

通过定向增发和资产重组,江中置业100%的股权进入了ST江纸,ST江纸也因此成为江西唯一一家房地产类上市公司。

资料显示,主营商业地产和住宅的江中置业具有较强的盈利能力。中磊会计师事务所出具的盈利预测报告预测,重组完成后,2007年度,ST江纸可实现主营业务收入58768万元,净利润6514万元。

然而,值得注意的是,在江中集团入主ST江纸之初,曾承诺将旗下以“杞浓”酒为代表的保健品业务注入ST江纸,为何此次注入的资产却变成了江中置业100%的股权?

对此,江中集团有关人士在接受记者采访时表示,江中集团入主ST江纸之后,便不断尝试企业主营转型的问题。江中集团以品牌中药OTC、健康食品和房地产三大业务为核心业务。

2004年8月,江中集团入主重组ST江纸后,曾计划注入旗下的健康食品业务以拯救ST江纸。但根据近年的发展情况来看,较之健康食品业务,江中集团的房地产业务日趋体现出更强的发展潜力和盈利能力。为使上市公司主营业务得以持续发展,江中集团决定将全资拥有的江中置业整体置入ST江纸。

尽管该人士对记者“杞浓”酒目前盈利状况如何的提问没有给出具体的数据,但他强调,由于保健品的市场开发、品牌推广等的周期比较长,“杞浓”酒这块业务目前尚不能提供稳定的盈利业绩,经营状况难如人意,远低于当初拟注入上市公司时的盈利预测值。根据当时拟注入该业务的有关信息披露,江中集团拟定的2005“杞浓”系列保健酒年度经营计划,预计该业务全年实现销售收入约2.1亿元,净利润约1700万元。

 债务重组改善财务状况

修改后的方案保留了债务重组的内容,即江纸集团占用上市公司的1.365亿元资金由江中集团承接,江中集团免除ST江纸为江纸集团承担的一笔267.5万元债务担保责任。

对此,该人士表示,债务重组一举解决了拖累公司发展多年的原大股东资金占用问题,而且,坏账冲回后对公司净资产值的提升效果立竿见影,ST江纸将增加净资产9557万元。

他表示,债务重组有利于缓解ST江纸的还款压力,解决了原大股东的长期资金占用问题,减少ST江纸因原股东占款造成的损失,避免了担保风险,改善了公司财务状况,并可增加股东权益账面值。

债务重组完成后,预计ST江纸每股净资产将从-0.74元/股增加到-0.147元/股。

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